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易纲首次详解现代央行制度 构建系统性金融风险防控体系

(原标题:易纲首次详解现代央行制度 构建系统性金融风险防控体系)

  摘要:要健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系;健全现代货币政策框架,包括优化的货币政策目标体系、创新的货币政策工具体系和畅通的货币政策传导机制。

易纲首次详解现代央行制度 构建系统性金融风险防控体系-第1张图片

▲资料图:易纲。图/人民视觉

  现代央行制度是现代化国家治理体系的重要组成部分,“建设现代中央银行制度”也是党的十九届四中全会明确提出的重大部署。

  近日,央行行长易纲首次撰文详解何为现代中央银行制度,指出其内涵包括现代货币政策框架、金融基础设施服务体系、系统性金融风险防控体系和国际金融协调合作治理机制。

  “中国央行制度建设取得重要阶段性成果,但仍不够成熟、定型,需要按照推进国家治理体系和治理能力现代化的要求,建设现代中央银行制度。”在近期出版的《<中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议>辅导读本》中,易纲发表署名文章《建设现代中央银行制度》表示,建设现代中央银行制度是推动高质量发展的内在需要,也是化解金融风险的重要基础。

  “金融风险的形成跟中国中央银行制度还不完全适应高水平社会主义市场经济体制有关,体现为货币政策易松难紧,政策传导效率存在体制机制性梗阻,中央银行对系统性金融风险的统筹监管不足等问题。因此,建立现代化中央银行制度是推动高质量发展的内在需要。”易纲写道。

  他表示,在打好防范化解重大风险攻坚战过程中,积累了经验,形成了若干行之有效的处置风险模式,但金融监管和风险处置中的道德风险问题依然突出,市场纪律、破产威慑和惩戒机制尚未真正建立,地方政府和金融机构以社会稳定为由倒逼中央政府、中央银行承担高昂救助成本的问题仍未根本扭转。因此,需要构建系统性金融风险防控体系。

  “央行最为金融体系最后贷款人,必须在事前事中事后全过程切实履行防空系统性金融风险的责任。”易纲认为,从事前防范看,首先是健全宏观审慎管理体系,应对金融机构顺周期性为和金融风险跨机构跨市场传染;二是完善审慎监管基本制度,强化金融监管协调机制,促使微观审慎监管不留空白;三是指导行为监管,保护金融消费者合法权益。而在事中处置上,要压实股东、各类债权人、地方政府和金融监管部门的责任。事后问责上,要对重大金融风险的形成过程中金融机构、监管部门、地方政府的责任进行严肃追究和成就,有效防范道德风险。

  易纲指出,建立现代中央银行制度的举措之一,就是要健全金融风险预防、预警、处置、问责制度体系。

  他指出,要完善宏观审慎管理体系,加强对系统重要性金融机构、金融控股公司和金融基础设施统筹监管,逐步将主要金融活动、金融市场、金融机构和金融基础设施纳入宏观审慎管理,发挥宏观审慎压力测试在风险识别和监管校准中的积极作用。

  同时,还要建立权威高效的重大金融风险应急处置机制,完善存款保险制度,在股东、债权人等依法合规承担损失的前提下,发挥好存款保险基金的处置平台作用,中央银行依法履行好最后贷款人职责。要严肃市场纪律,对重大金融风险形成问责,金融机构、地方政府、金融监管部门要依法承担责任。

货币政策:以币值稳定为首要目标,更加重视充分就业

  文章中除了论述现代中央银行制度对防范化解金融风险的意义,还着重阐述了现代中央银行制度中货币政策应该如何改进。

  易纲指出,现代中央银行制度的内涵之一,是健全现代货币政策框架,而现代货币政策框架包括优化的货币政策目标体系、创新的货币政策工具体系和畅通的货币政策传导机制。

  “货币政策以币值稳定为首要目标,更加重视充分就业。”易纲表(股海淘金对此文亦有贡献)示,要以深化利率市场化改革为抓手疏通货币政策传导机制,更好服务实体经济。

  他续指,中央银行要实现币值稳定目标,需要以市场化方式对银行体系货币创造行为进行调控,前提是央行能够保持资产负债表的健康可持续。为此必须实行独立的中央银行财务预算管理制度,防止财政赤字货币化,在财政和中央银行两个“钱袋子”之间建立“防火墙”,同时要防止中央银行资产负债表承担企业信用风险,最终影响人民币信用。

  因此,完善货币供应调控机制也是现代中央银行制度的重大举措之一。易纲表示,要增强货币政策操作的规则性和透明度,建立制度化的货币政策沟通机制,有效管理和引导预期;完善央行调节银行货币创造的流动性、资本和利率约束的长效机制,保持货币供应量和社会融资规模增速与反应潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。此外,还要健全法定数字货币法律框架。

  利率市场化对货币政策传导非常重要。易纲也首次提出,要完善以公开市场操作利率为短期政策利率和以中期借贷便利(MLF)利率为中期政策利率的央行政策利率体系,健全利率走廊机制,引导市场利率围绕央行政策利率为中枢波动。

  此外,除了继续要求深化贷款市场报价利率改革,易纲还提出要通过贷款市场利率带动存款利率逐步走向市场化,使央行政策利率通过市场利率向贷款利率和存款利率顺畅传导。这说明存款利率进一步市场化已经开始。

  值得注意的是,在文章中,易纲还提出要“稳慎”推进人民币国际化,再次强调坚持市场驱动和企业自主选择,营造以人民币自由使用为基础的新型互利合作关系。

  对于人民币汇率,易纲文中的表述由此前的“保持人民币汇率稳定”变成“保持人民币汇率弹性”,更突出汇率形成机制市场化的方向,并称要发挥好汇率作为宏观经济自动稳定器的功能,实现内部均衡和外部均衡的平衡。

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