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京东方收购成都中电熊猫生变 拟增资75.5亿元获35.03%股权

(原标题:京东方收购成都中电熊猫生变 拟增资75.5亿元获35.03%股权)

  摘要:京东方此前拟溢价收购成都中电熊猫51%的股权,受成都方股东考虑国有资产保值增值等因素影响调整收购方案。

京东方收购成都中电熊猫生变 拟增资75.5亿元获35.03%股权-第1张图片

▲11月30日,京东方发布公告称,和成都中电熊猫显示科技有限公司股东经协商确定,拟调整成都显示股权交易方案,即通过非公开协议增资形式,向成都中电熊猫增资75.5亿元。图/人民视觉

  挂牌结束两个多月后,京东方调整了收购中电熊猫成都面板产线的方案。11月30日,京东方(000725.SZ)发布公告称,和成都中电熊猫显示科技有限公司(下称“成都中电熊猫”)股东经协商确定,拟调整成都显示股权交易方案,即通过非公开协议增资形式,向成都中电熊猫增资75.5亿元。完成后,京东方持股比例为35.03%,将获得成都中电熊猫的实际控制权。

  京东方创立于1993年,是目前国内规模最大的面板厂商。此前,该公司曾在9月23日发布公告称,将以不低于挂牌价竞购南京中电熊猫平板显示科技有限公司(下称“南京中电熊猫”)80.83%的股权,同时拟溢价收购成都中电熊猫51%的股权,该部分股权对应评估价格为62.26亿元。(详见《京东方拟收购中电熊猫两条面板产线 预计总价将超118亿元》)

  收购方案为何调整?京东方解释称,成都中电熊猫尚未实现盈利,其成都方股东为实现国有资产保值增值,拟引进优质合作伙伴;同时,(外汇知识对此文亦有贡献)考虑到成都中电熊猫未来补充流动资金、偿还长期贷款等资金需求,拟将此前方案调整为引入战略合作方京东方向成都中电熊猫增资。

  成都中电熊猫成立于2015年12月,总投资约为280亿元,设计产能为月12万片玻璃基板。该产线于2018年5月实现量产。资产评估显示,该公司总资产为330.56亿元,净资产为127.95亿元。

  京东方拟以1元/股价格向成都中电熊猫增资75.5亿元,较0.91元每股评估值溢价约10%。其中不超过60%资金来源于外部融资,剩余资金由京东方自筹。

  京东方解释,溢价主要考虑成都中电熊猫生产设备较新、工艺稳定,能应对8K超清、高刷新率等高端产品,盈利能力较强且提升潜力较大;此外,其可以与京东方其他产线达成联动,促进公司未来发展。

  成都中电熊猫原本共有六名股东,中电熊猫和华东科技分别持有17.14%和11.43%股份;其余股份由当地市、省属国企持有。华东科技11月19日公告称已将所持股份转让给中国电子。此次增资后,中电熊猫和中国电子持股比例分别降至11.14%和7.42%,京东方持股比例为35.03%,获得控制权。

  对于此次增资的风险,京东方称整合过渡期内,公司存在一定业绩和资金压力;此外,全球经济放缓、疫情等黑天鹅事件频发、市场需求不稳定,可能造成交易后运营结果不及预期。

  中电熊猫旗下另一条南京面板产线则被京东方顺利拿下。南京中电熊猫80.83%股权此前在上海产权交易所公开挂牌转让,京东方是唯一一家意向受让方。10月19日,京东方宣布已与出让方签订《产权交易合同》,交易总价55.91亿元。11月23日,京东方公告称,由于标的公司原股东夏普株式会社未行使对转让标的的优先购买权,公司已获得最终受让资格。

  成都中电熊猫、南京中电熊猫均属南京华东电子信息科技股份有限公司(000727.SZ,下称“*ST东科”)与当地政府合资设立的面板公司。*ST东科的控股股东为中国电子集团旗下南京中电熊猫信息产业集团有限公司。

  成都、南京两条产线是*ST东科主要的资产,都是投资额近300亿元的产线,且生产技术较新。不过2019年,南京中电熊猫、成都中电熊猫分别亏损95亿元、9.65亿元。受此影响*ST东科2019年的亏损扩大到56亿元,面临退市风险。在此背景下,*ST东科开始抛售资产。

  市场研究机构集邦咨询认为,2020年京东方产能比重约占整体大世代(Gen5及以上)产线21.1%,中电熊猫南京和成都产线的产能比重合计约为4.7%;完成整合后,京东方将掌握整体市场超四分之一的产能面积,2021年更有机会将大尺寸面板产能占比进一步提升至28%,巩固其全球第一的位置。预计2021年,其电视面板市占率将由18.5%提升至23.3%,显示器面板市占率将由27%提升至31.7%,笔记本电脑面板市占率将由27.3%提升至31.5%。

  经历2019年的供过于求和2020年疫情的冲击,面板产业调整的步伐正在加速。此前,TCL科技子公司TCL华星光电技术有限公司(下称“华星光电”)公告称将从三星显示株式会社手中收购其位于苏州的一条面板产线。

  集邦咨询分析师陈巧慧对记者表示,随着产业进入调整期,对较为弱势面板厂的收购将有利于大厂扩大市占率、提升话语权。该机构称,2020年京东方和华星光电在大世代LCD产能的市占率合计约占三成;2021年,“双巨头”市场份额将进一步上升至43%。“未来对零组件的议价能力也将提升。”陈巧慧预计,“‘强者更强,弱者更弱’的状况会更为显著。”

  12月1日,京东方收报5.6元/股,涨3.51%;*ST东科收报2.48元/股,涨2.48%。

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